QUE S’EST-IL PASSÉ MARDI? – La situation dans le secteur pétrolier
La situation avec les fluctuations des prix de pétrole a fait beaucoup jaser dans les deux dernières journées. Nous avons cru pertinent de vous offrir quelques commentaires sur la situa on actuelle. Je sais que parler de pétrole après avoir récemment traité de l’importance d’investir dans des entreprises ayant une approche ESG peut paraître dichotomique et, surtout, de parler de pétrole aujourd’hui en ce 50e anniversaire du Jour de la Terre mais, d’ici à ce que des solutions alternatives rentables le remplace, il demeure important pour le fonctionnement de l’économie globale.
Le 20 avril, le secteur pétrolier a vécu une journée très vola le avec le prix du baril de pétrole brut (West Texas Intermediate – WTI) qui est devenu négatif, passant de 18,27$ à -37,63$. Cela peut vous sembler étrange ?
La réflexion sur ce secteur est donnée par plusieurs grands gestionnaires. Voici celle de chez investissements Mackenzie.
Pourquoi des prix négatifs :
Mardi était la dernière chance pour les traders de vendre le contrat à terme du WTI de mai 2020 et d’éviter de prendre livraison du pétrole car impossible de les me re en réserve. En fait, cela signifie que la capacité de stockage pour le pétrole en ce moment n’est pas assez grande. Ainsi, si vous ne pouvez pas stocker un produit chimique et dangereux, plusieurs décideront de perdre beaucoup d’argent et payer cher pour ne pas avoir à s’en soucier. C’est pourquoi les prix sur les contrats à terme étaient négatifs. Les prix ont tout simplement refléter ce e réalité fondamentale.
Quelle est la cause de cette chute?
Les avions sont immobilisés au sol, les voitures roulent moins étant donné que nous sommes pour, pour la plupart, confinés à la maison. La population se déplace beaucoup moins. Selon l’Agence interna onale de l’énergie, on es me qu’en avril 2020, la demande sera inférieure de 29 millions de barils de pétrole par jour par rapport à l’année dernière. Il s’agit d’un niveau ateint pour la dernière fois en 1995! Finalement, pour le second trimestre 2020, on es me que la demande devrait être de 23,1 millions de barils de pétrole inférieure aux niveaux de l’année précédente pour la même période.
Par ailleurs, la production des raffineries s’est effondrée alors que du côté des foreurs de pétrole ceux-ci con nuent de pomper cet or noir hors du sol, ce qui signifie que le brut non traité s’accumule dans les parcs de stockage des États-Unis.
Selon la U.S. Energy Informa on Administra on, les stocks de pétrole brut détenus dans les pars de stockage de la ville de Cushing dans l’États de l’Oklahoma, ont augmenté de 42% entre le 20 mars et le 10 avril. De plus, en date du 10 avril, les pars de réservoirs à Cushing étaient remplis à 69%, contre 49% seulement le 20 mars dernier. La ville de Cushing est la principale plaque tournante du trading du WTI et nous pouvons facilement supposer que la situa on s’est empirée depuis le 10 avril dernier.
En conclusion :
Si personne ne veut raffiner le pétrole dès maintenant, et si vous ne voulez pas ou vous ne pouvez pas stocker le brut dans l’éventualité de le vendre lorsque la demande sera plus élevée, la juste valeur de tout brut supplémentaire qui est pompé du sol sera inférieure à zéro.