La semaine dernière a été caractérisée par des décisions majeures de la Banque du Canada (BdC) et la Réserve Fédérale américaine (FED).

Le Gouverneur du Canada a abaissé son taux directeur à 2,50% en évoquant le ralentissement du marché du travail et l’apaisement de l’inflation pour justifier sa décision.  D’autres réductions sont probables lors des prochains mois.

Pendant ce temps, la FED a fixé sa fourchette de taux entre 4,00% et 4,25% pour gérer les risques évoquant aussi une inquiétude sur le marché du travail.  Une première baisse depuis décembre 2024.

Malgré les défis de cette année et l’anticipation de l’instauration des tarifs, la guerre commerciale, les renouvellements hypothécaire, l’abordabilité encore limitée du logement et le ralentissement de la croissance de la population, certains secteurs se sont raffermis.  Le volume des ventes a augmenté, le commerce de gros a progressé, les ventes de véhicules automobiles. Les chiffres nous donnent un peu plus raison d’être optimiste.  La récession présumée n’est plus une certitude.

Comment les baisses de taux influencent vos portefeuilles ?

Il s’agit, bien évidemment, d’un répit financier pour les familles, qui bénéficieront d’un meilleur pouvoir d’achat, une baisse de coûts hypothécaires, prêts, marges, etc.

Ses assouplissements encouragent aussi les investisseurs à privilégier les actifs plus risqués, plus rémunérateurs, comme les fonds d’actions de toutes catégories.

Les épargnants sont encouragés et profitent des opportunités plus dynamiques puisque les baisses de taux stimulent la croissance et la rentabilité des entreprises.

Les actions canadiennes attirent l’attention des investisseurs en raison des bénéfices relativement résilients des entreprises et malgré le climat d’incertitude qui perdure.

Une fois la dernière date butoir du 1^er août franchie, les tarifs avaient été formalisés pour plusieurs secteurs (acier, aluminium, cuivre, bois d’œuvre, etc.), et des ententes partielles avaient été annoncées avec certains partenaires comme l’Europe, le Japon ou le Royaume‑Uni.

Ces développements ont calmé la nervosité.  Au Canada, l’Accord Canada–États‑Unis–Mexique (ACEUM) protège encore une large part des exportations, mais certains secteurs sont encore sensibles, tels que le domaine automobile et l’industrie forestière.

Nous ne le répéterons jamais assez, il faut garder le CAP peu importe comment se comportent les marchés.  Il est essentiel de diversifier son portefeuille et de conserver une bonne répartition géographique et sectorielle.

N’hésitez pas à communiquer avec nous pour toutes questions.

Avis de non-responsabilité :

Les renseignements contenus dans ce message proviennent de diverses sources : Infobref, IA, RBC, CI, Banque Nationale, Fidelity, Desjardins prévisions économiques, divers communiqués publics sur le Web, etc.

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La Journée de la Libération est présentée comme une réinitialisation économique, une initiative visant à « rééquilibrer le terrain de jeu » en rendant plus coûteuse la vente de biens étrangers aux États-Unis.

Trump qualifie « tarifs réciproques », comme étant une réponse aux taxes d’importation que d’autres pays imposent aux produits américains. 

Bien que cela soit présenté comme une question d’équité, il s’agit d’une posture commerciale plus affirmée qui pourrait augmenter les coûts des produits importés et créer de l’incertitude sur les marchés mondiaux.

Quels tarifs ont été annoncés ?

Le président Trump a introduit deux nouveaux types de tarifs destinés à réduire les déficits commerciaux entre les États-Unis et leurs partenaires commerciaux.

Les deux nouveaux tarifs sont :

1. Un droit d’importation universel de 10 % sur tous les biens entrant aux États-Unis, prenant effet à 00h01 le 5 avril.
2. Des tarifs réciproques sur les importations en provenance de 60 pays, prenant effet à 00h01 le 9 avril.

Lors de son annonce, Trump a précisé que ces tarifs réciproques représenteraient « environ la moitié » de ce que ces pays imposent actuellement aux États-Unis. Par exemple :

• 34 % sur les produits chinois
• 20 % sur les produits de l’Union européenne
• 26 % sur les produits indiens

Le Canada et le Mexique restent exemptés pour les produits couverts par l’ACEUM (USMCA). Les tarifs existants sur l’acier, les automobiles et l’aluminium (25 %) restent inchangés.

Les investisseurs ont mal accueilli l’annonce par le gouvernement américain de nouveaux tarifs « réciproques » ciblant presque tous les pays.

Selon plusieurs analystes, ces nouveaux tarifs sont plus élevés que prévu. 

• Cela aggrave le risque que l’économie entre en récession, aux États-Unis et ailleurs dans le monde.

Aux États-Unis, les principaux indices ont baissé de: 

• 4% pour le Dow Jones;

• 4,8% pour le S&P 500; et

• 6% pour le Nasdaq.

Au Canada, l’indice composé S&P/TSX a perdu 3,8%.

Le dollar canadien est demeuré stable.

L’environnement actuel appelle à une gestion disciplinée, dans un contexte de volatilité. 

Les prochaines journées et semaines seront plus incertaines mais les gestionnaires s’attendent à ce que la situation se « digère » relativement rapidement et il est fortement recommandé de ne pas faire de changements drastiques dans les portefeuilles.

Les secteurs les plus exposés aux tarifs américains sont notamment l’industrie manufacturière et les secteurs orientés vers l’exportation sont confrontés à des risques accrus.  

Cependant, certaines entreprises pourront adapter leurs chaînes d’approvisionnement, diversifier leurs marchés, ou bénéficier d’incitatifs publics visant à soutenir la production domestique.

Dans cet environnement incertain, une approche mesurée et à long terme est essentielle.  Si les risques sont bien présents, les ajustements économiques et structurels ouvriront également la voie à des tonnes d’opportunités et, les investisseurs avisés qui sauront garder leurs stratégies sauront exploiter.

Les marchés peuvent vaciller temporairement. Les gros titres peuvent provoquer la panique.  Mais au-delà des fluctuations à court terme il faut se concentrer sur les facteurs sous-jacents qui déterminent les activités et la performance à long terme des entreprises et ceux-ci restent inchangés. 

En ce moment, la chose la plus importante est de garder son sang-froid. 

En recentrant la discussion de la peur vers la perspective, les investisseurs avisés ne se contentent pas de traverser les périodes de volatilité, ils se positionnent pour en tirer parti. 

Et lorsque le marché se redresse, comme l’histoire l’a constamment prouvé, ceux qui restent sur leur trajectoire sont souvent ceux qui en bénéficient le plus.

Gardez le CAP !!

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La seule chose qui est certaine en investissements, c’est l’incertitude !  

Actuellement l’incertitude concerne le commerce lié aux tarifs douaniers imposés par le Gouvernement Trump.  Si ce choc perdure sur quelques mois, certains secteurs seront possiblement davantage affectés.

Les investissements dans les fonds sont concentrés sur les occasions.  Les gestionnaires deviennent très enthousiastes puisque ces situations permettre de cibler des opportunités favorables, des investissements à coûts plus faibles dans des entreprises qui sont injustement dévalorisées ou qui pourraient être vulnérables aux changements dans certaines situations à court terme pour faire croître les portefeuilles à moyen et long terme.

Une grande partie du travail consiste à éliminer l’aspect émotionnel dans les portefeuilles.  La majorité de la fluctuation sur les marchés est due à la gestion des réactions des investisseurs.   Il faut se concentrer sur les paramètres fondamentaux des entreprises dans lesquelles ils sont investis et conserver une diversification.  

Personne ne peut savoir avec certitude dans quel sens toute cette situation se dirigera et, en étant diversifiés, vous vous protégez contre toute une gamme de scénarios économiques et commerciaux.  Il faut donc s’en tenir à son plan pour éviter de perdre des opportunités.

Choisir des fonds d’investissements consiste à faire confiance à une armée de gens qualifiés.  Une équipe de gestionnaires, d’économistes, d’analystes, des gens qui sont dévoués à trouver les meilleures occasions d’affaires et de s’assurer de résultats favorables à moyen/long terme.  Ils sont en mesure de réagir rapidement.  S’il y a des ajustements à faire pour diversifier l’économie et les positions dans les portefeuilles, ces spécialistes sont bien mieux positionnés que quiconque qui voudrait « timer » le marché et faire ses propres conclusions et sélections.

Ce n’est pas la première, ni la dernière, situation de mouvement de marché que nous allons vivre et, la résilience, la confiance, la diversification, sont les clés de votre succès.

Gardez le CAP.

Toute l’équipe de SFCAP

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Tout d’abord, laissez nous vous souhaiter nos meilleurs vœux pour 2025.  Une merveilleuse année de réalisations, de bonheur et de santé.

Les sources d’informations affluent de toutes parts.  Qui n’est pas tenté de réagir avec tout ce que l’on entend ?!

Après un cycle de détente monétaire, un contrôle de l’inflation, de baisse de taux, personne n’y croyait en début 2024 mais l’année a connue des résultats spectaculaires.

La seule certitude en cette période de « bruits intenses » est qu’au moment où vous lirez ce message, beaucoup de choses auront possiblement encore changées.

Les annonces des derniers jours et les réponses qui ont suivis des deux côtés de la frontière ne sont qu’un début.  Ne craignons pas les mots, nous aurons certainement des mois de marchés volatils.

Saviez-vous qu’aux ÉU l’imposition de tarifs doit normalement être analysée et entérinée par le Congrès sauf en cas de déclaration d’urgence nationale.

1. Trump a toujours affiché son opposition au libre échange et lors de son premier terme de quatre ans, il y avait, dans son entourage, quelques conseillers qui étaient en sa faveur et c’est ce qui avait influencé ses décisions.  Les ÉU avaient alors imposés des tarifs de 25% sur l’acier et 10% sur l’aluminium avant qu’un accord ne soit entériné environ 1 année plus tard.

Aujourd’hui ce n’est plus les cas.  Tout son entourage sans égard à leur compétence est derrière ses décisions.  Ne soyons pas dupes, M. Trump veut ultimement revisiter l’entente de libre échange et pour y parvenir, il ne semble pas craindre l’utilisation de méthodes extrêmes.

Données intéressantes : En 2023, la balance commerciale des États-Unis avec le Canada pour les biens et services était déficitaire de -41 milliards USD. Cependant, si l’on exclut l’énergie, les États-Unis ont enregistré un excédent commercial global de +63 milliards USD avec le Canada.  C’est pourquoi nous ne sommes pas surpris d’une imposition de seulement 10% sur l’énergie si elle est appliquée.

Pour ce qui est des produits américains, le Canada est, de loin, son plus important marché. Près de 350 milliards de dollars américains de produits et services ont traversés la frontière canadienne au cours des trois premiers trimestres de 2024. Trente-quatre États américains vendent plus de produits au Canada que toute autre économie étrangère.

Le Canada en subira les contrecoups mais les ÉU seront grandement frappés par une hausse de leur inflation, le maintien du taux directeur à 4.0% et plus et un dollar américain trop fort.  Il devra se rendre à l’évidence et tout ceci ne pourra pas perdurer.

Sans vouloir être sarcastique, M. Trump nous rend un grand service en brassant notre cage.  Quel que soit le dénouement de cette bataille, nous en sortirons gagnant en réduisant notre dépendance envers les ÉU, nouvelles ententes, nouveaux fournisseurs et en revoyant nos politiques internes sur la circulation des biens canadiens.  Ceci nous permet de prendre conscience de l’importance d’améliorer la consommation de biens et services que nous produisons chez nous.  Une pression pour aider à réduire les barrières actuelles dans notre propre pays.

À court terme les marchés réagiront aux annonces, aux nouvelles, aux décrets, aux mesures appliquées ou retirées.  Mais ceci n’a aucune valeur ajoutée à long terme dans l’évaluation d’une entreprise.  Voilà pourquoi nous travaillons avec des gestionnaires qui ne laissent pas les émotions prendre le dessus et qui savent profiter des opportunités qui se présentent.

Devons-nous conserver une approche diversifiée tant géographique que sectorielle.  La réponse est OUI, sans équivoque.

Ce que nous sommes en train de vivre n’est pas le premier choc que les marchés subissent et ce ne sera pas le dernier.  Quelle sera la portée, l’amplitude, la durée et quels pays seront officiellement touchés par ces mesures, ceci reste encore à découvrir.

On sous-estime souvent l’ingéniosité et la capacité des investisseurs à passer à travers des crises.  On s’adapte, on innove et on est résilient.  Il y a plusieurs opportunités et il faut les saisir.

La meilleure solution est de demeurer investi et ne pas tenter d’anticiper les marchés.  Vous pourriez manquer les meilleures journées de reprises et affecter vos résultats dans le cas contraire.  Conserver sa stratégie, son plan sera, encore une fois, la meilleure solution.

Plus que jamais, gardons le CAP.

Toute l’équipe de SFCAP

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Les marchés avaient déjà anticipé un recul du taux et permettait de soutenir le scénario d’un atterrissage en douceur et les résultats financiers obtenus depuis quelques mois permettaient de dissiper toutes craintes que, la banque centrale avait peut-être trop tardée à réduire le taux. Une autre baisse serait attendue en décembre, nous pourrons suivre l’évolution très prochainement.

Le résultat des élections américaines et la réaction des marchés dès le lendemain est un rappel important que les investisseurs peuvent tolérer la bonne ou mauvaise nouvelle sur la Présidence nommée, mais pas l’incertitude.

Certaines classes d’actifs profiteront de la décision électorale. Nous ne sommes tout de même pas à l’abris d’une certaine volatilité mais, certains objectifs républicains tel que de réduire les impôts corporatifs et des particuliers ou encore, d’augmenter les tarifs douaniers qui bénéficieront aux entreprises locales permettent de croire à une croissance intérieure plus élevée et devraient faire bénéficier le marché américain. Pour le Québec et le Canada toutefois, ils pourraient être touchés par les tarifs d’exportations dans certains secteurs économiques et nous pourrons voir dans les prochains mois les négociations et les ententes.

Les taux de la Réserve fédérale des États-Unis a tout de même abaissé son taux directeur de 25pts de base aujourd’hui considérant l’inflation contrôlée. Les annonces de la nouvelle Présidence Trump auront possiblement pour effet d’augmenter l’inflation donc tout porte à croire que la Fed restera sur ses gardes dans la prochaine année.

Les données historiques indiquent que des facteurs économiques plus larges tels que la croissance, la politique monétaire et les bénéfices des entreprises déterminent davantage la performance du marché à long terme, bien plus que le parti politique au pouvoir en tant que tel. C’est pourquoi, de prioriser un portefeuille diversifié est toujours favorable.

Ceux pour qui, l’horizon de placement, permet une certaine patience, ont probablement intérêt à accepter, plutôt qu’à craindre, les périodes de corrections. Que ce soit lié à une pandémie, à l’inflation, la baisse ou la hausse des taux, la crise du logement, les cours du pétrole, des coûts de production, des coûts d’importations ou exportations, la hausse des salaires, le taux de chômage, les élections présidentielles, etc, l’histoire donne raison aux investisseurs résolus à rester investis dans le marché en dépit de ses fluctuations.

N’hésitez pas à communiquer avec nous pour toutes questions.

GARDEZ LE CAP !

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Comme à chaque année, des événements et des décisions, portent les marchés financiers à fluctuer dans tous les sens.

Hier, la Banque du Canada a confirmé qu’ils maintenaient le taux directeur au même niveau, soit à 5%, puisque, les décideurs demeurent préoccupés par
les risques entourant les perspectives économiques. Même si les présomptions demeurent qu’une baisse pourrait survenir dans le prochain trimestre, ils
sont même prêts à augmenter à nouveau le taux si cela s’avérait nécessaire. L’inflation fondamentale doit continuer de baisser et ce, de façon durable, ont-ils dit.

L’objectif à atteindre : un équilibre entre l’offre, la demande, la croissance des salaires et les prix établis sur les produits et services.

Il y a tout de même plus de signes que la politique monétaire restreint les dépenses et allège les pressions sur les prix présentement. Le ralentissement de
l’économie réduit les pressions inflationnistes et c’est pourquoi cette décision de maintien de taux a été appliquée.

Les investisseurs ont été échaudés en 2023 avec leurs positions dans les obligations et les fonds communs de revenu. Normalement sécuritaires, la valeur
marchande des obligations négociables a chutée et c’est toujours le cas lorsque les taux d’intérêts grimpent.

Comme les taux semblent avoir atteint leur sommet, les obligations devraient présenter un bon potentiel de rendement à moyen terme et, il est requis de
détenir des positions dans toutes les catégories d’investissements. Les obligations gagneront donc de l’attrait en 2024.

Le ralentissement de la croissance mondiale qui se poursuivra en 2024 compte tenu des tensions géopolitiques élevées, la pression à la hausse sur le prix
de l’énergie, la hausse du taux de chômage, les pertes de revenus qui entraînent une diminution des dépenses et la croissance des entreprises qui sera
freinée, ceci laisse présager une possible récession. Certains secteurs seront à prioriser telles que les grandes capitalisations, la santé et la consommation
de base.

Il faut éviter à tout prix de mettre fin à ses investissements, les corrections du marché peuvent créer des occasions intéressantes et les investisseurs à long
terme sont habituellement récompensés, il ne faut pas se laisser influencer par un sentiment généralisé.

Tout comme les différents secteurs économiques et géographiques, pour tirer parti du potentiel de la croissance, la diversification de portefeuille demeure,
de loin, la meilleure stratégie à adopter dans ses portefeuilles tout en respectant sa tolérance au risque puisque la volatilité des marchés boursiers fait
partie intégrante de la réalité.

Gardez le CAP!

Toute l’équipe SFCAP en profite pour vous souhaiter un très heureux temps des fêtes et une belle année 2024. Santé et bonheur.

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